Merkez Bankası'nın kısa vadeli faizlerde piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleştirdiği artırım, bankacılık sektöründe fonlama maliyetlerini yükseltirken, vade uyumsuzluğu nedeniyle sektörün net faiz marjları üzerinde 50 baz puana kadar daralma yaşanabileceğini öngören analistler, sektörde net kâr büyümesinin de özellikle gelecek iki çeyrekte belirginleşecek şekilde yılın tamamında yüzde 5-6 aşağı gelmesini bekliyorlar.

'BANKANIN KREDİBİLİTESİ ARTTI'

Reuters'a konuşan sektör analistleri, Merkez Bankası'nın attığı güçlü adımların öngörülebilirliği ve olası şoklara karşı bankanın kredibilitesini artırdığını belirtti. Analistler TCMB'nin geleneksel politikalara dönüş yapması ve faizlerin yüksek seviyelerde yeniden dengelenmesinin orta-uzun vadede bankaların kârlılığına olumlu yansıyacağı görüşünde.

MERKEZ SADELEŞMEYE GİTTİ

Merkez Bankası dün geceki Para Politikası Kurulu toplantısında güçlü bir sıkılaştırmaya giderken, operasyonel çerçevesini sadeleştirdi ve temel fonlamanın yüzde 10'a yükseltilen haftalık repo faizinden yapılacağını açıkladı. PPK, önümüzdeki dönemde TCMB fonlamasının temel olarak marjinal fonlama oranı yerine yüzde 4,5'ten yüzde 10'a çıkarılan bir hafta vadeli repo faiz oranından sağlanacağını açıkladı. Bankacılık endeksi XBANK kararın ardından bu sabah ilk tepki olarak yüzde 2'lik güçlü bir açılış yaparken, daha sonra sektörün kârlılığına ilişkin endişelerle ilk seansı yüzde 2.26 düşüşle tamamladı.

'DAHA DÜŞÜK KREDİ BÜYÜMESİ GÖRECEĞİZ'

BGC Partners Analisti Çağdaş Doğan, "Daha düşük (ekonomik) büyümenin etkileri olarak düşük kredi büyümesi ve daha yüksek takibe düşmüş alacaklar göreceğiz. Yılın ilk yarısı daha düşük, ikinci yarıda hızlıca toparlanan marjları göreceğiz. TCMB'nin faiz artırımının, 2014 senesi için bankacılık sektörü kârlarında yüzde 5 aşağı revizyona neden olacağını hesaplıyoruz" dedi. Net faiz marjlarında yılın ilk yarısında daha yüksek daralma beklediklerini, ikinci yarıda ise artan kredi faizlerinin yansımasıyla toparlanma öngördüklerini söyleyen Doğan, 2014 yılı için net faiz marjı daralmasını ise toplamda 33 baz puan olarak öngördüklerini ifade etti. Bankaların ortalama fonlama maliyetinin yüzde 10-11 arasında oluşmasını bekleyen Garanti Yatırım'ın raporunda, "Bankalarda aktif pasif vade uyumsuzluğu ortalama 7 ay, dolayısıyla net faiz marjı etkisi kaçınılmaz şekilde olumsuz olacak. TL faizlerinde yaşanan ortalama 1 puanlık artış, altı büyük bankanın net faiz marjını ortalama 10 baz puan aşağı çekecektir. Olası dört puanlık ortalama artış marjlar üzerinde 40 baz puanlık olumsuz etkiye neden oluyor" denildi. BDDK, 1 Şubat 2014'te devreye girecek şekilde konut, taşıt ve tüketici kredilerine ilişkin düzenlemeler yaparken, bu düzenlemelerin de sektörde marjlar üzerinde aşağı yönlü etkisi bekleniyor.

'BEKLENEN BÜYÜMENİN TAMAMINI KAYBETME İHTİMALİ VAR'

Bankaların aktif/pasif vade uyumsuzluğu nedeniyle marjlarındaki daralmanın toplam 50 baz puan olabileceğini öngören İş Yatırım analistleri, "Takip ettiğimiz bankaların toplam net kârında bu yıl yüzde 6 büyüme bekliyorduk. Ancak marj dinamikleri, yavaşlama ve aktif kalitesine yönelik aşağı yönlü riskler ile ikinci yarıda menkul kıymet alım satım kârları ve düzenleyici kurumlardan gelmesi muhtemel iyileştirici adımlar da kârlılık için fırsatlar oluşturuyor. İlk hesaplamalara göre beklenen kâr büyümesinin tamamını kaybetme olasılığı görülüyor" değerlendirmesini yaptı. Aktif/pasif vade uyumsuzluğunun gelecek iki çeyrekte net kârları olumsuz etkileyeceğini belirten Oyak Yatırım Analisti Metin Esendal yayınladığı notta, "Faiz oranlarındaki yükseliş ve devam eden makro ihtiyati tedbirler nedeniyle kısılan talep ortamında (bankacılık sektörü için) toparlanmanın hızı tatmin edici olmayacak" değerlendirmesini yaptı. Merkez Bankası'nın aldığı sert kararların ve çizdiği kararlı duruşun TL'nin değerlenmesini sağlarken, olası şoklara karşı TCMB'nin kredibilitesini de artırdığını söyleyen İş Yatırım, "Bizce panik havasının dağılması banka hisselerini destekleyecek" ifadesini kullandı. Halk Yatırım da, TCMB kararlarının öngörülebilirliği artırdığını ve bankacılık sektörü için uzun vadede pozitif etki yaratacağını vurguladı.

Yatırım Finansman, takip ettiği Türk bankalarının toplam karlarının 2013 4. çeyrekte 2012 yılının aynı dönemine göre yüzde 19,7 azalacağını öngörürken, karlarda azalmanın 2014 yılında da devam edeceğini tahmin ediyor.
Yatırım Finansman, takip ettiği bankaların toplam karlarının 2014 yılında 2013'e göre yüzde 6 düşüşle 12,13 milyar TL olacağını öngörüyor.
Yatırım Finansmanın bankalar için kar tahminleri şöyle: (milyon TL)
4Ç  2012 4Ç   Değ    2014B   2013B   2012  Değ(14/13) Değ(13/12)
Akbank    689    1.080    -36,20%    2.910    3.033    2.950    -4%       3%
Albaraka   56       43     30,20%    203    207    192    -2%       8%
Bank Asya  58       36     62,10%    207    219    190    -6%      15%
Garanti   543      757    -28,30%    2.882    3.063    3.070    -6%       0%
Halkbank  722      742    -2,80%    2.582    2.732    2.595    -5%       5%
Vakıfbank 382      451    -15,30%    1.430    1.543    1.460    -7%          6%
YKB*      458      512    -10,70%    1.918    2.065    1.913    -7%       8%
Toplam    2.907    3.621    -19,70%    12.132    12.863    12.371    -6%       4%
(NOT:YKB için kar YKB Sigorta'nın satılmasının etkileri düzeltilerek hesaplandı)