Özel göstergelerde risk büyük

ALB Forex Araştırma Uzmanı Enver Erkan, Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) açıkladığı Haziran ayı enflasyon oranlarını değerlendirdi. Yapılan açıklamaya göre, Haziran ayında yüzde 0.51 düşen TÜFE, yıllık yüzde 7.20 oldu. Ocak-Haziran döneminde ise TÜFE yüzde 4.76, ÜFE ise yüzde 5.49 olarak gerçekleşti. Gıdanın etkisinin olumlu, özel göstergelerde ise riskin büyük olduğunu söyleyen Erkan, Merkez Bankası’nın ise enflasyon konusunda temkinli duruşunu sürdürmeye devam edeceğini ifade etti. İşte ALB Forex Araştırma Uzmanı Enver Erkan’ın değerlendirmesi:
 
TÜFE’de Haziran ayında, bir önceki aya göre yüzde 0,51’lik düşüş dikkat çekici. TÜFE’deki aylık bazda düşüş de yıllık enflasyonu yüzde 7,20 seviyesine getirdi. Bu tablonun oluşmasındaki ana belirleyici etken, aylık bazda yüzde 2,79 oranında gerileyen gıda ve alkolsüz içecekler kalemi oldu. Yıllık bazda gıda enflasyonu da böylece son gelen veriyle yüzde 9,28 seviyesine geriledi. Yaz aylarında da gıda fiyatlarının seyri manşet enflasyona destek olmaya devam edebilir. Bununla beraber, gıda fiyatlarının mevsimsel etkileri geçtiğinde, manşet enflasyonda da tekrar yıl sonuna doğru yukarı bir hareketlenme olabilir.
 
Gıda ve enerji gibi kısmen Türkiye’nin elinde olmayan göstergeler çıkarıldığında elde edilen çekirdek enflasyon ise yüzde 7,51 olarak gerçekleşmekle beraber, manşet enflasyondaki gevşemeye benzer bir şekilde geri gelmediği için, enflasyon beklentilerinin de hali hazırda yüksek kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Kurun geçişkenliği etkisi çekirdek enflasyonun yüksek kalmasındaki en temel etken. Zira TL, dolara karşı Haziran 2014 – Haziran 2015 döneminde yüzde 21 değer kaybetti. Sepet kurdaki yükseliş ise ilgili dönemler arasında yüzde 13 olarak gerçekleşti. Bir başka deyişle, TL değer kaybediyor ve TL’nin değer kaybı da ithal girdiler üzerinde fiyat baskısı oluşturmaya devam ediyor.
 
Enerji fiyatları bazında değerlendirme yapıldığında, petrol fiyatlarındaki düşüşün avantaja çevrilmesi dönemi geri kalmış görünüyor. Özellikle petrol fiyatlarının dip yaptığı 2014 sonundan beri görülen kademeli yükselişle Brent petrolün varil fiyatı 60 – 70 dolar seviyelerinde istikrar bulma çabasında. Yılın ikinci yarısına girilmesiyle beraber enerji kalemlerindeki yıllık fiyat değişimlerinde baz etkisi olacak. Yani yıllık kıyaslamalar petrol fiyatlarının düşük olduğu aylarla yapılacağı için, enerjideki düşüşün manşet enflasyona olumlu etkisi ortadan kalkacak. Bu durum aynı zamanda ulaştırma sektörü fiyatlarını da yukarı çekebilir.
 
Çekirdek enflasyondaki seyrin halen yüksek olması itibarıyla Merkez Bankası’nın da temkinli duruşunu koruması gerektiği sonucu ortaya çıkıyor. Hali hazırda enflasyon baskısı sürüyor. Kur baskısı enflasyon görünümü üzerinde risk oluşturmaya devam edecektir. Gıda etkisi ise geçici olmakla beraber, içeride ve dışarıdaki mevcut sinyaller, ilerleyen dönemde yerel para birimini destekleyecek bir görüntü çizmiyor. Yani Merkez Bankası enflasyon konusunda temkinli duruşunu sürdürmeye devam edecektir. Mevcut enflasyon beklentileri, Merkez Bankası açısından güvercin bir duruşun önüne geçmektedir.